口腔業務獨撐業績 通策醫療培育新盈利點

發布時間:2019-04-11 09:54:04

以地產起家,主營健康醫療和TMT的呂建明,正帶著他創立20余載的“通策系”奔向大健康產業的發展浪潮中。

近日,通策醫療(600763.SH)這只白馬股受到外界質疑,遠在美國的呂建明還予以公開回應。

即將年滿53歲的呂建明,執掌著龐大的浙江通策控股集團有限公司(以下簡稱“通策集團”)。

近年來,在醫療領域,社會化程度最高的口腔、眼科、生殖系統等行業屬于最掙錢且最容易賺錢的方向,呂建明前后腳涉及。目前,這家起步于1994年的企業旗下經營著口腔事業部、不動產事業部、信息事業部、金融事業部以及婦幼事業部。

過去的2017年,在一系列促進社會辦醫等政策利好下,中國口腔、眼科以及婦幼生殖等醫療行業的競爭日趨白熱化,持續的資金投入和強大的品牌以及影響力,成為生存之道。

3月2日,就通策醫療目前的口腔業務發展,以及公司對眼科、生殖中心、婦幼醫院等業務的開拓情況,時代周報記者向該公司發去采訪函,截至發稿,未獲回復。

截至3月5日收盤,通策醫療報收38.45元/股,漲幅4.43%,總市值達123.29億元。

關鍵投資人背后“捧場”

2018年2月1日,寧波市中心的五星級豪華大酒店—寧波華僑豪生酒店,通策醫療旗下寧波口腔醫院的年終晚會暨建院十周年慶典在這里舉行。

呂建明率領通策醫療眾高管團隊,以及兄弟醫院和合作伙伴公司代表共同參會。其中,通策醫療的戰略持股人鮑正梁亦有出席。

鮑正梁系通策醫療的重要持股人。據通策醫療2017年三季報,鮑正梁系公司第二大股東,持股比例為7.54%。

鮑正梁與“通策系”的關系,要從呂建明入主通策醫療說起。這家上市公司的前身—ST中燕曾是叱咤資本市場的“德隆系”控制的上市公司之一。

據ST中燕公告,2004年4月16日,呂建明控制的杭州寶群實業有限公司(以下簡稱“寶群實業”)接手了新疆屯河集團有限責任公司所持有的ST中燕29.69%股權(4760萬股社會法人股股份),轉讓價4702.88萬元,折合0.988元/股。本次轉讓完成后,寶群實業成為ST中燕第一大股東。

在此前兩天,即4月14日,另一家同在杭州的公司—杭州廣賽電力科技有限公司(以下簡稱“杭州廣賽”)受讓了ST中燕原第二大股東上海創索投資管理有限公司22.08%的股權,轉讓價格確定為0.988元/股,總計為人民幣3497.52萬元。

當時,市場就曾對此提出質疑:兩家同在杭州的公司,緣何在幾乎同一時間,以相同的價格受讓上市公司股權,二者是否存在關聯關系?

直到2007年12月6日,監管層的一紙整改函讓二者的關系浮出水面。

中國證監會浙江監管局《關于要求通策醫療投資股份有限公司限期整改的通知》(浙證監上市字(210號)文件)(以下簡稱《整改通知》),認定寶群實業和杭州廣賽構成關聯關系,雙方在《上市公司收購報告書》中隱瞞這一關聯關系,公司在持續信息披露中也未進行如實披露,違反了《證券法》和《上市公司收購管理辦法》的有關規定,責令公司實際控制人呂建明整改。

此時,鮑正梁走上臺前。

2008年7月14日,通策醫療稱,公司在接到上述整改通知后,即督促公司大股東寶群實業、杭州廣賽按整改通知進行整改。此后,公司第一大股東為寶群實業,持股33.75%;第二大股東為鮑正梁,持股15.09%。

根據上海市錦天城律師事務所律師對鮑正梁的調查,核實鮑正梁與寶群實業、公司實際控制人呂建明、杭州廣賽之間不存在關聯關系。

目前,公開資料中披露關于鮑正梁的消息并不多。時代周報記者查詢通策醫療公告發現,鮑正梁出生于1965年,其住址位于浙江省寧波市萬安路。

除了投資上市公司本身外,鮑正梁還參與“通策系”購買重要物業。

2012年9月,浙江通策健康管理服務有限公司(以下簡稱“通策健康”)成立,初始注冊資本6000萬元。

據通策醫療公告,其中自然人鮑正梁出資1200萬元(持股20%),通策醫療子公司杭州口腔醫院有限公司(以下簡稱“杭州口腔醫院”)出資2400萬元(持股40%),杭州通策旅游投資有限公司出資2400萬元(持股40%)。

通策健康成立的目的主要是用于整體購買杭州市平海路一號方正證券大廈,由于公司發展的戰略性要求,公司希望將該物業作為杭州口腔醫院總院建設,擺脫因為杭州口腔醫院場地限制的瓶頸制約,“緊鄰城中商業繁華要道,地理位置優越,距離西湖約1公里”。

2012年9月19日,通策健康最終以4.2 億元受讓方正證券大廈所有權,該受讓價格低于當時同類物業的市場均價。

2015年,杭州口腔醫院收購了通策健康余下的60%股權,最終持股100%。鮑正梁所持20%通策健康股權的交易對價為2500萬元,初步測算,相較于最開始投資的1200萬元,增值率達108.33%。

口腔業務獨大

自2006年10月股權分置改革后,通策醫療的主營業務一直為從事口腔醫療服務行業的經營和投資,至今已長達10余年。雖然通過資本運作和融資等方式進行過其他細分醫療領域的布局,但業績增長仍然依靠口腔醫療業務。

由于公辦醫療機構口腔科資源少,口腔醫療行業屬于市場化、成熟度和縱深程度最高的一個垂直醫療領域。許多資本巨頭紛紛在這一行業掘金,使得行業競爭日趨激烈。

在寧波口腔醫院的年會上,呂建明袒露出其在醫療領域的野心,宣稱要理性看待市場競爭,“我們的定位,是做平臺,做生態,我們的標桿不是幾個商業性的口腔機構,而是國內最好的口腔醫院”。

目前,國內頂尖的口腔醫院要數北京大學口腔醫院、四川大學華西口腔醫(學)院,以及上海交通大學口腔醫學院等,呂建明表示要向他們學習,繼而謀求超越。

時代周報記者了解到,通策醫療的口腔醫療服務業務采用“中心旗艦醫院+分院”的經營模式,并推進浙江省內外的網點建設。

通策醫療官網指,公司在全國各地開設了近30家口腔醫院,是中國大型口腔醫療連鎖機構。公司旗下杭州口腔醫院創建于1952年,是世界上較大的口腔醫院,并于2016年5月掛牌中國科學院大學杭州口腔醫院。為加快全國布局,通策醫療參與設立了口腔醫療投資基金,投資建設北京、武漢、重慶、成都、廣州和西安六家大型口腔醫院。

近年來,中國的口腔醫療行業持續發展,聯想集團旗下的拜博口腔,以及國內的其他企業如佳美口腔、瑞爾齒科、華美牙科、可恩口腔以及大眾口腔等在鞏固各自領地后,紛紛于熱門城市搶食,引發“巷戰”。

過去的2017年,通策醫療通過新建、收購、擴建、合辦等方式加快進行醫院網點布局,以加大經營輻射區域。

通策醫療通過在杭州市江干區設立杭州騁東口腔門診部、在溫州鹿城區設立溫州存濟口腔醫院以及對全資子公司衢州口腔醫院進行增資擴股和遷址重建。

此外,通策醫療下屬杭州城北口腔醫院、杭州口腔醫院慶春分院和益陽口腔醫院已分別按計劃取得了所屬轄區的醫療設置許可證,并如期開業;黃石現代口腔醫院也已完成遷址重建并已重新開業。

通過這些醫院的建設部署,呂建明希望增加通策醫療在口腔醫療市場的占有份額,并進一步擴大其在浙江省乃至全國的規模和影響力。

2018年1月30日,通策醫療披露2017年年度業績預增公告,公司業績預計增加6810萬元到 8170萬元,同比增長50%-60%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.36億元。

“本期業績預增主要基于主營業務增長:因為公司下屬各口腔醫院2017年度醫療服務收入持續向好。同時,前期新建口腔醫院完成培育期進入增長期。”通策醫療稱。

2017年上半年,通策醫療的業績就有所增長。報告期內,公司營收來源主要為醫療服務收入,實現營收5.08億元,同比增長33.50%,其中醫療服務收入5.06億元,比去年同期增長33.53 %,醫療服務門診量達74.99萬人次,同比增長28.89%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8833.22萬元,同比增長22.82%。

這其中,最主要還是來自浙江本土,省內的營業收入達4.62億元,比去年同期增長32.62%;浙江省外營業收入為 4409.29萬元,比去年同期增長 43.90%。

拓展細分領域

盡管口腔醫療服務尚未在全國形成壟斷之勢,但呂建明已經開始拓展其他醫療細分領域,試水多元化路線。通過并購、投資合作等方式,通策醫療前后參與設立了生殖健康醫院和眼科醫院。

時代周報記者獲悉,早在2016年,于輔助生殖(IVF)領域,公司通過與諾貝爾獎獲得者羅伯特·愛德華茲教授創立的劍橋波恩生殖中心(Bourn Hall Clinic)合作,已在昆明市落地第一家生殖中心。通策醫療稱,在時機成熟時,公司輔助生殖醫療服務將進行全國范圍內的業務擴張。

2017年1月,通策醫療出資設立了浙江通策婦幼醫院投資管理有限公司,注冊資本3億元,持股比例100%,擁有對其的實質控制權。作為公司婦幼事業部的管理平臺,該公司提供婦幼醫院投資管理、實業投資、投資咨詢等服務。

在業內人士看來,民營婦幼醫療行業雖然前景可期,但目前面臨激烈的市場競爭,此外還面臨公司建成后的經營管理能力、內部控制及公司治理等各方面的風險。

目前,生殖醫療板塊的業績對通策醫療的貢獻有限。2017年上半年,昆明市婦幼保健生殖醫學醫院有限公司的營收562.88萬元,凈利潤6.64萬元。

除了生殖醫療板塊,呂建明還將商業觸角延伸至眼科行業。2017年5月,通策集團旗下的浙江通策眼科醫院投資管理有限公司(以下簡稱“通策眼科”)成立,注冊資本5億元,法定代表人為呂建明。

2017年10月,呂建明準備將通策眼科部分股權注入到上市公司體系中。通策醫療擬以自籌資金1億元受讓通策眼科20%的股權。

“基于當前眼科醫療服務行業高成長性及我國眼科醫療服務需求空間巨大、發展前景良好,在充分發揮各方優勢的基礎上,公司基于長遠發展的戰略性探索,同時為了拓寬公司投資平臺。”通策醫療稱。

目前,呂建明正對眼科進行大筆投資。通策醫療稱,根據眼科公司經營業務實際需要,總投資規模(包括股權及債權)不超過18億元,其中,股權融資規模為5億元,其余13億元主要系股東借款及眼科公司自身的金融機構融資,預計公司將繼續投入資金 2.6億元。

基于此,通策醫療擬向工商銀行浙江省分行申請融資2.5億元并與通策控股集團、童志鴻簽署《通策眼科融資方案協議》。公開資料顯示,童志鴻從浙江當地做浴室起家,現擔任杭州眾安華納酒店投資管理有限公司董事長。

呂建明還質押了旗下通策醫療超過八成的股權。據2018年2月13日披露,寶群實業共持有通策醫療股份總數1.08億股,占總股本的33.75%,其中已質押股份數為9256萬股,占寶群實業持有公司股份數的85.52%,占本公司總股份數的28.87%。

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